Cette semaine, le Wall Street Journal a souligné que l’industrie américaine des schistes bitumineux, déjà en difficulté financière, est désormais confrontée à des problèmes opérationnels fondamentaux. » Cela devrait être une perspective vraiment effrayante pour les investisseurs dans les opérations américaines de fracturation hydraulique, mais que DeSmog a longtemps mise en garde.
Cette ligne du Journal résume les problèmes: contrairement à il y a plusieurs années, lorsque la production de schiste a chuté en raison d’un effondrement des prix mondiaux, le ralentissement de cette année est dû en partie à des problèmes opérationnels de base, y compris des puits produisant moins que prévu après avoir été forés trop près. les uns aux autres, et les points chauds s’épuisent plus tôt que prévu. »
Comme nous l’avons signalé à DeSmog au cours de la dernière année et demie, l’industrie du pétrole et du gaz de schiste, qui a provoqué le récent boom de la production américaine de pétrole et de gaz, a connu une séquence de pertes d’argent pendant plus de dix ans, avec des pertes d’environ un quart de billion de dollars. Ces pertes se sont poursuivies en 2019.
Cette incapacité à générer des bénéfices a conduit le Financial Times à déclarer récemment que les investisseurs dans le schiste connaissaient une crise de confiance »et se détournaient des investissements américains dans le pétrole et le gaz. Cela a été une mauvaise nouvelle pour les frackers parce que toute la soi-disant révolution du schiste »a été alimentée par des emprunts massifs, et ces sociétés déclarent de plus en plus faillite, incapables de rembourser ce qu’elles ont emprunté parce qu’elles n’ont pas réalisé de bénéfices.
Scott Forbes, vice-président de la principale société de recherche dans le secteur de l’énergie, Wood Mackenzie, a également noté les problèmes structurels des finances de l’industrie de la fracturation hydraulique, qualifiant le modèle commercial actuel de non durable. »
Lorsque DeSmog a commencé à faire rapport sur les finances défaillantes de l’industrie de la fracturation hydraulique, des publications comme le Wall Street Journal écrivaient sur l’avenir financier optimiste des sociétés de schiste. Un an et demi plus tard, cet optimisme est mort. Mais toutes ces dynamiques se sont produites avant que l’industrie ne se heurte à des problèmes opérationnels fondamentaux. »
Le patch de schiste connaît aujourd’hui de sérieuses souffrances dans les terres de la jonque alors que les prix du pétrole baissent. Les obligations Diamond Offshore, Rowan Cos. Et Valaris sont les plus grands perdants, avec des obligations en baisse de 5 cents ou plus par rapport au dollar. / 1jkVBjdX9P
Problèmes opérationnels de base
Au cours des 10 dernières années, l’industrie de la fracturation hydraulique a réalisé des gains impressionnants grâce à des améliorations technologiques qui ont entraîné des coûts plus bas et des puits plus performants. Mais malgré ces améliorations, les entreprises de schiste n’ont pas été rentables et, il y a deux ans, les analystes de l’industrie de Wood MacKenzie mettaient en garde contre les limites de la technologie pour surmonter la géologie.
Plus récemment, les tentatives de l’industrie pour extraire plus de pétrole et de gaz du schiste – surnommé Fracking 2.0 par le Wall Street Journal – ont échoué. Même les puits forés les plus longs n’ont pas rapporté d’argent, ce qui indique une limite à la longueur optimale des puits. De même, les tentatives de forage de nombreux puits dans la même zone – ce qu’on appelle le développement de cubes – n’ont pas non plus été le sauveur financier dont l’industrie a besoin.
Néanmoins, ils continuent de le faire.
Au lieu de cela, les puits diminuent plus rapidement, ce qui signifie que la production des puits diminue très rapidement et entraîne une baisse de la production globale des puits – et davantage de pertes pour les entreprises de plus en plus financièrement insolvables.
James West, directeur général de la banque d’investissement Evercore ISI, a évalué la situation du Wall Street Journal. Nous nous rapprochons du pic de production et nous atteignons le pic de la physique générale de ces puits », a-t-il déclaré.
Physique, géologie et taches sucrées disparues
Peut-être que le fait le plus important dans la récente histoire du Wall Street Journal n’a été mentionné qu’une seule fois: les points chauds s’épuisent plus tôt que prévu. »
Les zones douces sont les zones des bassins schisteux qui ont les puits les plus performants. David Hughes, spécialiste des sciences de la terre et auteur du rapport de 2019, Combien de temps durera la révolution du schiste: technologie versus géologie et cycle de vie des schistes schisteux », a estimé que ces points chauds (également connus sous le nom de superficie de niveau 1») représentent 15 à 20 pour cent d’un bassin de schiste (aussi connu comme un jeu ”).
Dans une récente présentation en ligne, Hughes a noté que ces zones productives sont bien sûr exploitées en premier. »
Alors que les entreprises de schiste ont recherché des bénéfices, elles ont d’abord percé les points chauds, mais maintenant que la plupart d’entre elles ont été épuisées, les foreurs doivent essayer de réaliser un profit avec une superficie de niveau 2, ce qui ne va pas si bien.
Scott Sheffield, PDG de Pioneer Resources, a déclaré aux investisseurs d’August que la superficie de niveau 1 s’épuisait à un rythme très rapide. »
Dans le rapport de Hughes en 2019, il cartographie les zones douces du schiste de Bakken en utilisant bien les performances, les plus hauts producteurs étant indiqués en rouge.
Puits de Bakken montrant une production mensuelle de pointe. Crédit: Combien de temps durera la révolution du schiste?
Comme l’a noté le Wall Street Journal, dans la région de Bakken Shale dans le Dakota du Nord, la productivité des puits ne s’est pas améliorée depuis la fin de 2017 », avec un exemple particulièrement sombre provenant de la société de fracturation hydraulique Hess. Les puits Bakken que cette société a forés en 2019… ont généré en moyenne environ 82 000 barils de pétrole au cours de leurs cinq premiers mois, 12% en dessous des puits qui ont commencé à produire en 2018 et 16% en dessous des puits de 2017 », a rapporté le Journal.
Il y a beaucoup de preuves – y compris des avertissements de leaders de l’industrie comme Scott Sheffield – que l’industrie de la fracturation a épuisé la plupart des points chauds dans les principales zones de schiste au cours de la dernière décennie. Avec moins de ces acres de prunier à gauche, les entreprises sont obligées de forer dans des zones avec une géologie moins favorable à la production, ce qui signifie dépenser le même montant d’argent pour forer des puits mais produire moins de pétrole.
Et cela signifie que les entreprises de schiste n’ont aucun moyen de rembourser l’énorme dette qu’elles ont contractée pour percer les points faibles en premier lieu.
Même s’il a commencé comme Enron Oil and Gas, une entreprise dérivée d’Enron, EOG est considéré comme l’étalon-or des entreprises de fracturation hydraulique et a gagné le surnom de Apple of Oil. »
Le Wall Street Journal a signalé la baisse des performances des nouveaux puits EOG dans le Eagle Ford Shale, notant que EOG a refusé de commenter »sur cette question, qui est rarement une indication de bonnes nouvelles.
De nombreux signes indiquent que la géologie – la quantité de pétrole et de gaz présente dans le schiste – sera le facteur déterminant à l’avenir pour l’industrie américaine de la fracturation hydraulique.
En juin, DeSmog a rapporté que Steve Schlotterbeck, ancien PDG de la société de schiste EQT, a déclaré lors d’une conférence de l’industrie pétrochimique que la révolution du gaz de schiste a été franchement un désastre absolu pour tout investisseur acheteur-détenteur… »
Ces investisseurs qui achetaient et détenaient achetaient et détenaient des sociétés qui foraient des points faibles. Mais les investisseurs buy-and-hold d’aujourd’hui sont des sociétés de portefeuille qui travaillent avec des schistes moins productifs, ce qui n’est pas de bon augure pour l’avenir de l’industrie.
Quoi. A. Shtshow. Sociétés de capitalisation boursière inférieures à 2 milliards de dollars…
La plupart de ces entreprises sont des morts qui marchent.
Nous savions tous qu’un calcul allait arriver en 2016/2017, mais nous n’avons jamais pensé qu’il viendrait avec une telle force. Vraiment une bulle qui éclate… / QuYx1q8fWe
Le prix de base comprend les frais de redevance / location. Celles-ci sont importantes (l’étude suivante ~ kelloggr / Papers / HKL_primaryterms.pdf le situait à 39 milliards de dollars pour la seule année 2014).
C’est un pur revenu non gagné, il peut (et devrait!) Aller à zéro sans mettre en péril l’existence de l’industrie. L’essentiel est que les jeux de schiste peuvent nourrir les cols bleus et les ingénieurs, mais pas les propriétaires fonciers et l’industrie financière. C’est donc un mythe que le schiste existe en raison du laxisme de la Fed et des taux bas ». Ce qui est vrai, c’est que le pillage financier justifié par les schistes existe à cause de la Fed », mais ce n’est pas vraiment une nouvelle pour les lecteurs de NC…